Los principales comerciantes de gas buscan efectivo para cubrir las llamadas de margen

Los principales comerciantes de gas buscan efectivo para cubrir las llamadas de margen

Por Andy Hoffman, Jack Farchy y Stephen Stapczynski sobre 10/10/2021

(Bloomberg) – Los principales comerciantes de energía, incluidos Gunvor Group Ltd. y Mercuria Energy Group Ltd., han reducido el tamaño de sus posiciones comerciales y han aumentado los préstamos de los prestamistas para cubrir las llamadas de grandes márgenes derivadas del aumento sin precedentes de los precios del gas en Europa, según la gente. familiarizado con el asunto.

Las casas de comercio de materias primas han estado expandiendo sus transacciones de gas natural en los últimos años, firmando contratos a largo plazo para comprar volúmenes de combustible y, por lo general, construyendo posiciones cortas correspondientes en derivados para cubrir pérdidas potenciales por variaciones de precios. A medida que el precio del gas en Europa se ha disparado, se les ha dicho a los comerciantes que depositen fondos adicionales, conocidos como llamadas de margen, con corredores y bolsas de valores para cubrir parte del valor de sus posiciones en futuros de gas, dijeron las personas.

Tanto Gunvor, el mayor comerciante independiente de gas natural licuado, como Mercuria, un importante comerciante de energía y gas, solicitaron a los bancos crédito adicional para financiar las llamadas de margen derivadas de sus posiciones de cobertura, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas debido a la información. es privado.

Gunvor recibió llamadas de margen de alrededor de $ 1 mil millones en total para sus posiciones comerciales de gas y GNL y las ha pagado en los últimos meses, dijo una de las personas. La compañía tiene alrededor de $ 3 mil millones en liquidez disponible para cubrir obligaciones, según la persona.

Las dos casas de comercio, ambas con sede en Ginebra, también han reducido sus posiciones de comercio de gas para ayudar a gestionar la extrema volatilidad, dijeron las personas.

Gunvor y Mercuria se negaron a comentar.

Vitol Group, el mayor comerciante independiente de petróleo, también ha aumentado el endeudamiento debido a las llamadas de margen, pero no se ha visto obligado a reducir sus posiciones comerciales, dijeron las personas. Vitol declinó hacer comentarios.

Trafigura Group, el segundo mayor comerciante independiente de petróleo y metales, ha aumentado sus líneas de crédito en alrededor de $ 6 mil millones este año en medio del aumento de los precios de las materias primas, desde el cobre hasta el GNL, pero no ha reducido significativamente sus posiciones comerciales de gas ni aumentado los préstamos en respuesta a los recientes llamadas de margen, dijo otra persona.

Las llamadas de margen no reflejan necesariamente pérdidas. Incluso las posiciones comerciales rentables necesitarían grandes cantidades de capital adicional para cubrir las llamadas de margen a medida que los precios se han disparado. Los desafíos a los que se enfrentan las casas comerciales muestran cómo la crisis energética sin precedentes de Europa está creando dificultades en cada paso de la cadena de suministro, no solo para los consumidores finales.

Incluso Rusia, el mayor exportador de gas del mundo, ha estado tratando de convencer al mercado, diciendo que el frenesí reciente, en el que los precios han subido un 60% en dos días, no le interesa a nadie.

La crisis que azota la región, resultado de la escasa oferta agotada por el repunte de la demanda, amenaza con obstaculizar la recuperación económica al elevar los costos comerciales y las facturas de los hogares y disparar la inflación. Varias industrias han visto a grandes usuarios de energía cerrar operaciones que se han vuelto demasiado costosas de ejecutar.

Con el pronóstico de que las temperaturas en el noroeste de Europa caerán por debajo de lo normal la próxima semana, combinado con las expectativas de una baja producción de energía eólica en la región, podría impulsar el consumo de gas y avivar una mayor volatilidad de los precios.

Las casas de comercio dependen de las facilidades de préstamos a corto plazo de los bancos para financiar su negocio de compra, almacenamiento, transporte y venta de materias primas. Su grupo de bancos se ha reducido en los últimos años a medida que los prestamistas importantes, incluidos el banco holandés ABN Amro y BNP Paribas de Francia, abandonaron o se retiraron del sector luego de una serie de escándalos comerciales y pérdidas en Singapur.

Gunvor también emitió un bono de $ 300 millones el mes pasado, regresando a los mercados de deuda corporativa por primera vez desde 2013.


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